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      1. 構建“虛擬鋼廠” 鋼企優化期現結合模式

        欄目:行業資訊 發布時間:2020-12-30

        2018年,大宗商品市場波動加大。以鋼鐵價格為例,目前螺紋鋼期貨價格接近4300元/噸,較3月底大漲逾34%,成為今年當之無愧的“黑馬”。

        大宗商品價格波動加大,無疑將影響到不同產業企業的經營狀況。據中國證券報記者了解,隨著我國經濟轉向高質量發展階段,越來越多的企業應用并優化“期現結合”新模式,以穩定實體產業的經營環境,助力企業平穩健康發展。

        “虛擬鋼廠”的作用

        “傳統鋼鐵業需要轉換經營思路,利用金融衍生品工具構建新型采購和銷售體系,逐步建立期現結合的經營模式?!卑颁摷瘓F有限公司副總經理王義棟日前在2018年產業企業風險管理大會上表示,鋼鐵企業要構筑“虛擬鋼廠”模型,利用期貨和現貨市場價格評估未來鋼廠利潤趨勢。

        據悉,鞍鋼鋼鐵集團目前采用的運營模式是現貨銷售模式。王義棟表示,通過建立期現結合的經營模式,在鋼材銷售方面,預期鋼材價格下跌時,可以通過鋼材期貨賣出套保,鎖定銷售價格和銷售利潤。庫存管理方面,在補庫存時可通過買入鐵礦石、焦煤和焦炭進行套保,建立虛擬庫存以鎖定成本;在去庫存時,可以賣出原料套保,規避庫存減值風險。此外,企業還可以利用期貨市場指導現貨銷售和定價,合理控制銷售節奏。

        進一步完善風險管理

        “經過多年期現結合操作,鞍山鋼鐵充分利用虛擬鋼廠等套保方式強化了原料和銷售管理。在原料端,實施庫存管理、豐富采購模式,有效控制原料成本;在銷售端,合理把控鋼材現貨庫存,指導銷售定價,規避減值風險?!蓖趿x棟表示,在“實體+金融”的新業態下,期貨已經是防范企業經營風險的重要工具。

        談及鋼鐵企業利用期貨市場進行風險管理,中國誠通商品貿易有限公司副總經理王向陽指出,期貨市場是企業經營和管理風險的必要工具,過去有很多企業對期貨有一定的認識誤區。

        “我們從2003年開始參與期貨市場,當前采取的是全額保值,即根據公司采購量在期貨市場賣出等量頭寸的合約,規避價格下跌對企業的影響。2005年開始,公司制定了完善的套期保值制度,采購人員根據相關制度規定,結合采購需求在期貨市場進行相關操作?!蓖跸蜿柋硎?,企業在參與期貨市場風險管理時,要把庫存和期貨盈利綜合考核,并設計出合理的套期保值體系。

        在參與場內市場的同時,一些企業也充分利用場外期權等業務模式進一步做好風險對沖。永安資本總經理助理衍生品總監蔣寒立介紹,圍繞企業個性化需求打造的場外衍生產品開始越來越復雜化,需求體量也越來越大,對沖工具和模式也逐步多元化,新上市的一些場內期權也為市場提供了多元化選擇。王義棟指出,目前交易所推出的場外期權、基差點價等試點工作成為了企業管理風險的重要渠道。


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